继2010年净利润下滑六成后，一季度业绩再度滑坡。

　　3G给大多运营商带来的本应是高额的收益与机遇，却在短期内迅速拉低联通的利润水平。

　　此前刚出炉不久的中国联通(600050,股吧)2010年年报显示，高额手机补贴拖累公司全年业绩下滑六成，一季报也因增长较快的3G终端补贴拖累而净利降近九成。在3G业务尚未构成规模型盈利的情况下，大量的投入成为联通不得不面对的一道难题。

　　此前，在中国联通年报中可以看到，全年销售亏损为32.3亿元，其中，3G终端销售亏损（3G手机补贴成本）为31.7亿元。由此可以看出，联通对高端用户实施的“预存话费送手机”等终端补贴政策，正是致使其利润大幅下滑的关键所在。

　　3G补贴成本拖累

　　一季度净利降近九成

　　中国联通27日公布一季报，实现净利润为0.48亿元，同比下降87.8%。其中移动业务营业收入292.2亿元，比上年同期增长42.5%，3G业务通信服务收入58.6亿元，所占移动业务通信服务收入的比重由上年同期的8.5%上升至24.4%。不过，3G终端销售亏损额却迅速增加。

　　公告显示，一季度销售通信产品的成本为71.8亿元，比上年同期增长392.1%，销售亏损为19.1亿元，其中3G终端销售亏损（3G手机补贴成本）为19.0亿元，比上年同期增加18.0亿元。

　　不过，依靠3G终端补贴策略，中国联通的3G用户数增长迅速。

　　中国联通公布2011年最新用户数据显示，3月3G新增用户数达到185.5万，创下该业务开展以来的新高。而截至3月底，联通3G用户累计已经超过1853万户。

　　中投证券分析师王鹏指出：2011年全行业3G渗透率将提升5个百分点左右,联通全年新增3G用户数将在2000万-2500万之间。

　　而在网络3G用户以迅雷之势快速发展的同时，联通的盈利能力也受到了极大的挑战。

　　根据此前国资委发布的《央企2009年度分户国有资产运营情况表》，中国移动以净利润796.3亿元位居榜首，中国电信排在第13位，而整合之后的中国联通却成为8家亏损企业之一，净亏损38.9亿元排在了倒数第二位。至于亏损原因，主要便是联通大规模兴建3G网络造成的。

　　第一创业分析师任文杰表示，联通2011年3G业务将进入最快增长阶段，竞争加剧造成盈利提升慢，销售费用和手机补贴上涨很快，尽管3G手机对市场的需求已经启动，新计划下手机补贴对利润可能有所改善，但是根本解决瓶颈还需要建立更好的营销策略。大规模发展3G业务打开市场形成效益才会在竞争残酷的电信业获取长期动力支撑。

　　3G补贴过高困局

　　联通调整势在必行

　　据了解，为改变目前终端补贴过高导致盈利下降的困局，联通进行相应调整已经势在必行。

　　此前工信部透露，“十二五”期间电信业投资预计将达到2万亿元的规模，其中80%的投入将用于移动宽带和固定宽带建设，可以预计在“十二五”期间宽带网络将迎来建设高峰。对于电信运营商而言，未来移动数据业务的收入将逐步取代移动语音业务收入成为收入增长的主要来源。

　　东海证券分析师康志毅指出：“3G网络优化尚需时日,公司网络优势不能迅速体现。联通面临的3G业务带来的成本压力短期内暂不能立刻解决，但是可以通过有效途径或者调整改善，否则3G带来的成本压力将"只增不减"。”

　　中国联通总裁陆益民在日前的业绩发布会上表示，由于去年第四季度iPhone用户大增，3G手机补贴也相应增加，手机补贴在3G收入中的占比为27%。联通全年3G补贴为31.7亿，其中下半年就占84.5%。

　　对此，陆益民表示，希望今年的手机补贴能控制在30%以内。

　　而如何将3G业务上的大笔开支迅速转化为业绩，恐怕是联通接下来最需要切实解决的问题。